ipo自查和證監(jiān)會(huì)復(fù)核結(jié)束后，新一屆的發(fā)審委也隨之成立，ipo發(fā)審和發(fā)行何時(shí)開(kāi)閘，如今已只剩下時(shí)間問(wèn)題。ipo的重啟，對(duì)于很多普通投資者來(lái)說(shuō)，或許僅僅只是多了一條打新的投資渠道，更多的是充滿對(duì)未來(lái)市場(chǎng)抽血的擔(dān)憂，然而對(duì)于這條利益鏈上的很多中介機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，他們?cè)缇蛯?duì)ipo的重啟望眼欲穿，一場(chǎng)全新的資本盛宴的入場(chǎng)券角逐早已提前開(kāi)演……

發(fā)行人：苦了幾年就等這天

公關(guān)公司：北上廣三地跑

在有些擬上市企業(yè)看來(lái)，ipo開(kāi)閘，是迫不及待、急在眉梢的事情。因?yàn)樯鲜信c沒(méi)上市對(duì)他們而言，簡(jiǎn)直是天堂與地獄間的區(qū)別。

“要不餓死，要不富死。有沒(méi)有成功實(shí)現(xiàn)ipo對(duì)一些企業(yè)而言是關(guān)乎存亡的事情。”有多年從事ipo的業(yè)內(nèi)人士對(duì)北京商報(bào)記者說(shuō)。信息源:普寧人才網(wǎng)_www.plrcw.cn_雄鷹標(biāo)志

對(duì)于發(fā)行人來(lái)說(shuō)，上市之前咨詢(xún)費(fèi)用也許算不了什么，巨額的財(cái)經(jīng)公關(guān)費(fèi)用和廣告投入才是最主要的支出，而這筆支出，少則幾百萬(wàn)元，多則上千萬(wàn)元，這對(duì)于一些年利潤(rùn)只有區(qū)區(qū)千萬(wàn)級(jí)的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)而言是個(gè)巨大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。如果將這筆賬計(jì)在發(fā)行人頭上，財(cái)務(wù)報(bào)表必定異常難看。因此圈里人都知道，很多時(shí)候，發(fā)行人上市前的公關(guān)費(fèi)用和廣告費(fèi)用，都是大股東或?qū)嶋H控制人買(mǎi)單，這樣一來(lái)，就不會(huì)將成本轉(zhuǎn)嫁到發(fā)行人頭上，發(fā)行人也因此能夠取得更漂亮的財(cái)務(wù)報(bào)表，這樣有助于增加ipo過(guò)會(huì)概率。

而且，為了給上市前制造良好的業(yè)績(jī)，不少公司上市前極力壓縮各項(xiàng)成本，縮減員工工資，因此上市之前，大部分ipo企業(yè)都在勒緊腰帶過(guò)日子，無(wú)論是員工還是管理層，對(duì)于上市圈錢(qián)早已望眼欲穿。信息源:普寧招聘網(wǎng)_www.plrcw.cn_雄鷹標(biāo)志

而北京商報(bào)記者也在某個(gè)采訪場(chǎng)合，聽(tīng)到某機(jī)構(gòu)人員接電話時(shí)對(duì)手中項(xiàng)目企業(yè)的言論。該機(jī)構(gòu)人員對(duì)電話那頭的人說(shuō)：“企業(yè)現(xiàn)在面臨的困難是一時(shí)的，咬咬牙，等到ipo籌來(lái)錢(qián)后，情況就會(huì)大不一樣?！?

實(shí)際上，抱有等待ipo籌錢(qián)度日心態(tài)的企業(yè)絕非上述一家。一位多年從事輔導(dǎo)企業(yè)上市的中介機(jī)構(gòu)人員告訴北京商報(bào)記者，伴隨國(guó)內(nèi)企業(yè)出口數(shù)據(jù)的下滑，一些依靠外銷(xiāo)程度較大的企業(yè)在資金鏈上已感到一定壓力。但企業(yè)一旦ipo上市，往往可以給擬上市公司帶來(lái)大量募集資金甚至獲得超募資金。

在此前的ipo活動(dòng)中，超募現(xiàn)象一直被認(rèn)為是國(guó)內(nèi)ipo頑疾之一。由于動(dòng)輒就是超過(guò)數(shù)億元甚至獲得比原募集資金更多的超募資金，從而導(dǎo)致擬上市公司認(rèn)為ipo是個(gè)一本萬(wàn)利的天大好事。從沒(méi)錢(qián)到富得流油往往就在一夜之間。

因此，一些企業(yè)在經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱的2012年并感受自身現(xiàn)金流的壓力后，越發(fā)希望能夠通過(guò)ipo渡過(guò)難關(guān)。值得注意的是，伴隨市場(chǎng)承受能力達(dá)到邊際，超募現(xiàn)象在去年有所減緩。ifind數(shù)據(jù)顯示，2012年ipo擬募集資金1017.9億元，實(shí)際募資950.6億元，平均每家擬上市企業(yè)少募集了4673萬(wàn)元?！笆袌?chǎng)認(rèn)識(shí)到了ipo抽血的力度，從而使ipo募資活動(dòng)從狂熱逐漸恢復(fù)冷靜。而在市場(chǎng)缺乏承受能力的時(shí)候，ipo活動(dòng)也被實(shí)際中斷了?！币患掖笮腿掏缎胁抗ぷ魅藛T表示。

公關(guān)公司：北上廣三地跑

小趙是北京某財(cái)經(jīng)公關(guān)公司職員，公司領(lǐng)導(dǎo)派給小趙的任務(wù)有兩個(gè)：一是向各大財(cái)經(jīng)媒體進(jìn)行廣告詢(xún)價(jià)，準(zhǔn)備制訂廣告投放計(jì)劃；二是負(fù)責(zé)跟各大財(cái)經(jīng)媒體負(fù)責(zé)上市公司內(nèi)容采編的相關(guān)記者編輯進(jìn)行溝通，建立聯(lián)系。

“這幾天特別忙，一天要趕好幾個(gè)場(chǎng)，這幾天先跑北京媒體，北京這邊完事后還要去上海、廣東等地出差，繼續(xù)維護(hù)各地的媒體關(guān)系。由于公司在上海、廣東沒(méi)有分公司，這些活都得我自己去跑。”小趙告訴北京商報(bào)記者，“ipo即將重啟，很多企業(yè)的ipo材料也開(kāi)始要準(zhǔn)備進(jìn)行預(yù)披露了。其實(shí)此行拜訪的目的就是希望各大媒體如果有相關(guān)報(bào)道，可以通過(guò)我們進(jìn)行必要的采訪，以免中間產(chǎn)生各種誤會(huì)，畢竟相關(guān)待審ipo企業(yè)都有一個(gè)靜默期不便接受采訪，很多時(shí)候在接受媒體監(jiān)督時(shí)很被動(dòng)”。

財(cái)經(jīng)公關(guān)，不是需要很多的資源，尤其是剛成立的公司有客戶(hù)資源和媒體及媒體資源才可能有生存之地嗎？

面對(duì)北京商報(bào)記者的疑問(wèn)，小趙答：“剛剛成立就能拿到項(xiàng)目，原因很簡(jiǎn)單，我們公司的主要股東，有來(lái)自某券商、政府監(jiān)督機(jī)構(gòu)和媒體人士，我們現(xiàn)有的項(xiàng)目就是直接通過(guò)券商股東拿到的，券商即是保薦機(jī)構(gòu)，他們能夠最終左右其保薦的項(xiàng)目公關(guān)服務(wù)交給誰(shuí)來(lái)做；至于監(jiān)管層和媒體的股東嘛，他們自然能夠搞定政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和媒體的關(guān)系?！?

“我們正在做的主要是幾個(gè)來(lái)自西部的ipo項(xiàng)目，由于西部地區(qū)ipo走的是綠色通道，這方面審批的難度的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)下降很多?！毙≮w說(shuō)。

對(duì)于像小趙所在這樣的公關(guān)公司而言，他們對(duì)于ipo重啟同樣是望眼欲穿。一家小型財(cái)經(jīng)公關(guān)公司，一年能有一兩個(gè)項(xiàng)目就足夠他們維持運(yùn)營(yíng)。據(jù)北京商報(bào)記者獲悉，目前的一只ipo的財(cái)經(jīng)公關(guān)費(fèi)用，少則幾十萬(wàn)元，多則上百萬(wàn)元，甚至千萬(wàn)級(jí)的項(xiàng)目也不在少數(shù)。

保薦機(jī)構(gòu)：中小券商挖墻腳備戰(zhàn)

ipo暫停半年，距離事件最核心的券商投行卻沒(méi)有因新股停發(fā)而沉寂下來(lái)，一方面財(cái)務(wù)核查運(yùn)動(dòng)剛剛告一段落，ipo重啟的障礙也逐一掃清，北京商報(bào)記者從多處獲悉，雖然ipo暫停使得部分券商投行部不堪重負(fù)精簡(jiǎn)人手，而有的券商投行則正好趁此機(jī)會(huì)大舉吸納人才布局即將到來(lái)的ipo重啟。

“不知怎么了，最近三天兩頭有獵頭給我打電話，以前雖說(shuō)也偶爾有打過(guò)交道的人會(huì)問(wèn)跳槽的事，但從來(lái)沒(méi)像這段時(shí)間這么勤?！币晃槐狈饺掏缎腥耸筷懫鎸?duì)北京商報(bào)記者訴說(shuō)了近來(lái)的逸事，據(jù)該投行人士介紹，他此前所在的項(xiàng)目是一家光伏相關(guān)的創(chuàng)業(yè)板公司，但由于2012年市場(chǎng)環(huán)境的原因?qū)е仑?cái)務(wù)狀況急轉(zhuǎn)直下，而監(jiān)管層對(duì)財(cái)務(wù)真實(shí)性的重視更讓他們不敢鋌而走險(xiǎn)，不得不從ipo排隊(duì)中撤了下來(lái)。“我都私下勸了那個(gè)老板好幾次，才最終撤下來(lái)，白忙活了一年我也沒(méi)辦法?！?

據(jù)陸奇介紹，項(xiàng)目還沒(méi)有正式撤下來(lái)之前，陸奇所在項(xiàng)目的保薦人就已經(jīng)醞釀跳槽去了一家上海的券商，“當(dāng)時(shí)他想讓我和我們組的另外一個(gè)人跟他一起去，但我們最后都沒(méi)去，但就是那之后就不斷有獵頭給我打電話，來(lái)挖人的券商全國(guó)各地的都有，不過(guò)以小券商為主，但薪資水平都很有誘惑力，我也在考慮”。

事實(shí)上這并不是個(gè)案，據(jù)悉，齊魯證券旗下有十多人近期集體跳槽英大證券，接下來(lái)等證監(jiān)會(huì)里的項(xiàng)目還會(huì)有一批齊魯證券投行部人士跳槽英大證券，而英大證券吸引人才的手段同樣是較高的薪酬。

雖然ipo暫停給過(guò)去以新股發(fā)行承銷(xiāo)為主要業(yè)務(wù)的券商投行帶來(lái)了收入上的難題，但也給一些想要擴(kuò)充自身人才實(shí)力的券商提供了難得的機(jī)會(huì)?！艾F(xiàn)在挖人有很多便利條件，有些此前投行業(yè)務(wù)不突出的券商很有可能想抓住行業(yè)調(diào)整的機(jī)會(huì)招攬一批人?！币晃簧虾Ｈ绦袠I(yè)分析師對(duì)北京商報(bào)記者解釋?zhuān)湟?，前段時(shí)間ipo暫停，津貼獎(jiǎng)金肯定少了很多，這樣一來(lái)員工就有了怨言；其二，很多人員現(xiàn)在沒(méi)有項(xiàng)目跟，即使有，因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)停止審核，只要不是保代退出來(lái)也相對(duì)容易，沒(méi)有那么多程序交接上的麻煩；其三，ipo重啟雖然不確定但估計(jì)會(huì)在今年，現(xiàn)在挖人之后能立刻趕上ipo重啟的列車(chē)，不存在養(yǎng)閑人的情況，一舉數(shù)得。

會(huì)計(jì)師事務(wù)所：跑馬圈地劃地盤(pán)

近期ipo即將開(kāi)閘的言論喧囂塵上。對(duì)此，普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)合伙人孫進(jìn)表示：“實(shí)際上并未有哪家官方機(jī)構(gòu)宣布中止ipo募資活動(dòng)，目前更準(zhǔn)確地說(shuō)是處于發(fā)行暫停的狀態(tài)。對(duì)市場(chǎng)上存在的傳言，我們的態(tài)度是既不興奮也不沮喪。實(shí)際情況是，我們的審計(jì)業(yè)務(wù)一直在持續(xù)。包括有些提交材料的企業(yè)，延時(shí)發(fā)行使我們?yōu)槠渥鲎芳訉徲?jì)的服務(wù)。”

另外，對(duì)于審計(jì)費(fèi)用，ifind統(tǒng)計(jì)顯示，在ipo暫停前，2012年實(shí)現(xiàn)招股的上市公司共有144家，其中122家企業(yè)披露了ipo過(guò)程中的審計(jì)驗(yàn)資費(fèi)用。北京商報(bào)記者計(jì)算得出，上述122家上市公司在ipo過(guò)程用在審計(jì)費(fèi)用上的金額為3.17億元，平均每家上市公司在審計(jì)上花銷(xiāo)260萬(wàn)元。這一數(shù)字明顯高于平均律師服務(wù)費(fèi)的165萬(wàn)元。

實(shí)際上，國(guó)內(nèi)一家小型會(huì)計(jì)所的從業(yè)人員告訴北京商報(bào)記者，ipo項(xiàng)目對(duì)于他們幾乎不賺錢(qián)，僅是為了先“跑馬圈地”、維系好客戶(hù)等待日后對(duì)其進(jìn)行年報(bào)審計(jì)服務(wù)。

“大的ipo項(xiàng)目審計(jì)一般不會(huì)找小會(huì)計(jì)所去做，我們更多的服務(wù)對(duì)象還是針對(duì)在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)。由于收費(fèi)不高，再加上ipo審計(jì)項(xiàng)目本身時(shí)間長(zhǎng)、成本高，因此ipo項(xiàng)目對(duì)我們所而言幾乎收入與成本攤平了。”該人士說(shuō)，“為的就是占下坑、維系好客戶(hù)，等企業(yè)日后上市進(jìn)行年報(bào)審計(jì)的服務(wù)。形成長(zhǎng)期客戶(hù)關(guān)系，這樣的收入更穩(wěn)定一些?！?

ifind數(shù)據(jù)也顯示，在去年滬市主板上市的17家企業(yè)中，審計(jì)驗(yàn)資費(fèi)用大于260萬(wàn)元的有11家，低于260萬(wàn)元的僅為6家，明顯服務(wù)于滬市企業(yè)的審計(jì)驗(yàn)資費(fèi)用更高一些。另外，在60家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中，審計(jì)服務(wù)費(fèi)大于平均值的有25家，而低于均值的為35家，明顯給平均費(fèi)用的收取拉了后腿。其中，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)飛利信的審計(jì)驗(yàn)資費(fèi)用僅為43萬(wàn)元。因此，在國(guó)內(nèi)從事ipo業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所眼中，ipo開(kāi)閘更多的是為了跑馬圈地、劃好地盤(pán)，為來(lái)年的豐收做準(zhǔn)備。

投資者：陷打新與擔(dān)憂兩難境地

從歷史的數(shù)據(jù)來(lái)看，似乎ipo的開(kāi)閘將對(duì)市場(chǎng)造成一定負(fù)面的影響，而ipo暫停則對(duì)市場(chǎng)偏利好。但是面對(duì)這一次ipo開(kāi)閘的消息，認(rèn)為因監(jiān)管層的稽查等因素ipo開(kāi)閘對(duì)市場(chǎng)影響將越來(lái)越小的觀點(diǎn)似乎占了主流。

國(guó)泰君安策略研究員時(shí)偉翔表示，ipo開(kāi)閘的影響已被市場(chǎng)部分消化，預(yù)計(jì)ipo重啟后發(fā)行速度維持在20-30家/月，全年融資規(guī)模在1000億元左右，ipo規(guī)模/總市值不足0.4%，對(duì)a股的沖擊呈持續(xù)下降趨勢(shì)。

即便如此，也有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為ipo的開(kāi)閘將對(duì)市場(chǎng)形成一定的壓力，這種壓力來(lái)源正是投資者心理上的壓力。博時(shí)上證etf基金經(jīng)理方維玲對(duì)北京商報(bào)記者稱(chēng)，目前800多家ipo在審企業(yè)形成了ipo的堰塞湖，這也是郭樹(shù)清主席在任時(shí)暫未完成的一個(gè)任務(wù)，若無(wú)法妥善疏導(dǎo)，對(duì)a股市場(chǎng)意味著壓力重重。

隨著ipo的重啟，將會(huì)造成市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換，而目前監(jiān)管層稽查的做法勢(shì)必會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板等板塊未來(lái)的走勢(shì)形成壓力。瑞銀證券首席策略分析師陳李就表示，ipo重啟對(duì)a股最大的沖擊并非指數(shù)，而是結(jié)構(gòu)，沖擊最大的正是創(chuàng)業(yè)板。陳李解釋?zhuān)斑^(guò)去3年股票供給55%左右來(lái)自再融資、增發(fā)，而ipo僅占40%，因此，如果ipo重啟后批量發(fā)行估值10-15倍的小盤(pán)股，會(huì)對(duì)目前40倍市盈率的創(chuàng)業(yè)板估值沖擊更大”。

但北京商報(bào)記者了解到，日前富國(guó)基金專(zhuān)門(mén)推出權(quán)益資產(chǎn)專(zhuān)注于打新的新型二級(jí)債基富國(guó)信用增強(qiáng)債基。據(jù)了解，其打新資金將不低于15%。對(duì)此，上海一位基金經(jīng)理透露，由于一級(jí)債基打新之路被堵，目前市場(chǎng)上明確主投打新的債基成為罕有品種，背后的原因很簡(jiǎn)單，打新收益相對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的收益率而言，對(duì)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)很有吸引力。

對(duì)于打新，富國(guó)信用增強(qiáng)債基金經(jīng)理馮彬?qū)Ρ本┥虉?bào)記者表示，如果ipo發(fā)行節(jié)奏恢復(fù)，經(jīng)財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴“梳洗”過(guò)的上市公司質(zhì)地應(yīng)該相對(duì)更好，獲取質(zhì)優(yōu)新股的概率會(huì)有所提升，因此，發(fā)展具備打新功能的債券基金，不失為分享ipo重啟收益的一個(gè)可選途徑。在一級(jí)債基打新被叫停前，打新最高獲取了56%的收益。

 
信息源:免費(fèi)發(fā)布招聘信息_www.rcxx.com_淘才招聘網(wǎng)